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内容摘要：

四月份统计数据显示，内需不足、供给过剩的分歧无法减轻，仍在继续加重。中国消费需求欧洲杯手机下注官网、居民欧洲杯手机下注官网投资型要求明显回落，在金融大数据上都主要表现明显。为了能刺激性宏观经济政策，相关部门忽然开大救治房地产业了。现在的经济发展局势，我们要救出交易，或是救出房地产？

一、四月份统计数据显示，内需不足、供给过剩的分歧无法减轻，仍在继续加重。

周五中国统计局公布的4月份经济指标，有提高，有下降。从社会经济学上分析，提供仍在继续提高，要求，包含消费市场和收益性要求仍在继续回落，内需不足、供给过剩的分歧无法减轻，仍在继续加重。

从供求来说，4月份，全国各地固定投资（没有农民）总计143401亿人民币，同比增加4.2%，在其中1-2月50847亿人民币，提高4.2%，3月49196亿人民币，提高4.8%，4月43359亿人民币，提高3.5%。

固定投资里的房产投资30928亿人民币，同比减少9.8%，在固定投资中占有21.6%。在其中1-2月11842亿人民币，同比减少9%，3月10240亿人民币，同比减少2.7%，4月8846亿人民币，同比减少17.2%。

1-4月工业总产值同比增加6.3%（可比价），在其中1-2月同比增加7%，3月提高4.5%，4月提高6.7%。

从需求来看，消费型要求有所增加，但增长率逐月下降。投资型要求（房屋销售）再从2021年下半年开始委缩以后，今年继续明显下降。

1-4月份，社会发展产品零售总额156026亿人民币，同比增加4.1%，消费型要求小于固定投资和工业总产值的增长速度。在其中1-2月份81307亿人民币，同比增加5.5%，3月份39020亿人民币，同比增加3.1%，4月份35699亿人民币，同比增加2.3%。

1-4月份，商品房销售额28067亿人民币，同比减少28.3%，在其中1-2月10566亿人民币，同比减少29.3%，3月10789亿人民币，降低32.2%，4月6712亿人民币，降低19.5%。

投资型要求，即商品房销售额降幅超过各月房产投资降幅。1-4月总计，房产投资降幅比房屋销售降幅小19％。

二、中国消费需求、居民投资型要求明显回落，在金融大数据上都主要表现明显。

近年来，居民储蓄、借款意向降准降息，居民部门不断收拢负债表，在4月份主要表现尤为明显。

在存贷款年利率均数次下降以后，1-4月，住户部门新增贷款8283亿人民币，同比下降了64%。在其中，4月份住户部门新增贷款为净降低5166亿人民币，比同期的净降低贷款额度2411亿人民币，增加了114%。这是继2022年至今，第三个4月份住户贷款净降低。并且欧洲杯手机下注官网减少信用额度逐渐变大，2022年4月降低2170亿人民币，2023年4月降低2411亿人民币。

此外，住户部门储蓄同样在进一步减少。4月份净降低18755亿人民币，同期相比多减小1.73万亿元。1-4月，住户部门储蓄总计降低1.8万亿元，而同期相比为净增长2.9万亿元。

产生住户部门社零同时降低这一趋势的主要原因，

一是群众对新增加住宅投资与大宗商品现货交易格外小心，造成房产销售不断委缩，居民消费需求提高也明显回落，需求减少，居民贷款委缩。

二是触顶的财政压力开启住户部门去危机意识，造成住户部门积极修补负债表，结论社零同时收拢。2023年，在我国住户部门人均收入总额约55.28万亿元，但中央银行金融业数据中的住户部门贷款账户余额做到79.26万亿元，住户债务收入比做到143.4%。比美国的110%高出33％。

依照2023年总量住户贷款平均利率估计，2023年住户利息收入比为为6.9%，超出当初居民人均可支配收入6.3%的增长率，比美国家庭利息收入比4.2%高于6成。

这当中非常大的债务风险和信贷压力，不但压抑着居民收入水平，也帮住户带来了比较大的心理压力。造成住户部门为降低债务风险和财政压力，积极提前还贷借款，修补负债表。

三、为了能刺激性宏观经济政策，相关部门忽然开大救治房地产业了。

周五，相关部门释放欧洲杯手机下注官网了快中央银行背书的四个房市招式：

一是央行将开设3000亿人民币保欧洲杯手机下注官网障房贷款，激励引导金融机构依照社会化、法制化标准，适用地方国有企业以合理的价格回收已完成未出售的商品房，作为配股型或廉租型保障房。这便是昨日三郎欧洲杯手机下注官网在《政府欧洲杯手机下注官网收储商品房并非化解房地产危机好方案，可能引发严重的后果》一文着重分析的政府收储商住楼对策，只不过是将原本试点工作方案的一年1000亿，放大到3000亿。

二是减少全国各地方面住房按揭贷款最低首付比例。从来不小于20%下降到不少于15%！说到底就是买房，少交首付，多支付每月的按揭贷款。

三是下降各时限种类住宅公积金贷款利率0.25％。2亿人在民营企业、个体工商户学生就业未缴纳住房公积金的，及其2亿人自由职业者，当然大多数未缴公积金，自然也就享受不到低费率。

四是全国范围内撤销个人住房贷款利率现行政策低限。不会再设定房贷利率政策低限，完成房贷利息社会化。说到底就是商贷撤销限定，利率多少全国各地自己做主了。这一，在银行业存贷利差已经下降到1字头的今日，银行业有没有驱动力放弃自己的存贷利差来减少房贷利息，三郎假如说银行行长，绝对不会。

房地产业突然出现这四大利好消息对策，许多人早已望梅止渴了。有些人称之为大小王，有些人说领域转折点即将到来。她们的逻辑是：

第一、房产是周期时间之父，房地产业稳则经济发展稳，学生就业稳，金融业稳。

第二、在他们看来，我国需要办理的事，没办不到的。

三郎剖析金钱问题，一向较为理智。三郎并没有像任泽平那般学富五车，所以不知道哪一位诺贝尔经济学奖得主曾经说过“房产是周期时间之父“这话，也不记得一切一本经典经济学书籍含有这般一说。但三郎了解，我国在三十年前并没有房地产业，但存在经济波动；美联储会议管控经济周期的财政政策，光看通货膨胀和失业人数几乎都不看房地产行业的面色。不但美联储会议这般，欧央行、欧洲中央银行都这般。

对于“我国需要办理的事，没办不到的“这话，我觉得只说对了一半。我国乘势而上办理的事，很有可能能办好。违反市场规律的事情，很有可能办不到。最少今天这样乏力的经济状况，绝不是我国本意。因此，这话，没有逻辑。

四、现在的经济发展局势，我们要救出交易，或是救出房地产？

三郎觉得，促进中国经济发展摆脱低谷，推行长久发展趋势，不可以钻空子，不必欧洲杯手机下注官网不断烙烧饼，不必生搬硬套，顾此失彼。或是务必抓主要矛盾，专注于改革创新分配机制和社会保障制度，通过提升人均收入水平和福利水平来修复要求，改善需求，刺激需求。根据改善需求来消化产能过剩的供给，根据要求数据信号去引导投资与提供，以此来实现社会经济稳定发展。

主要是因为：

第一、不改善需求，无法激活房地产业。

大伙儿应该可以看清，周五的刺激性房地产行业的4条措施，并没有一条是改善需求的。昨日三郎就阐述了，政府收储只不过是将商住楼库存量从房地产商转移至政府部门，优化了开放商的流动性，但没有改善最后的购房需求。这将为地区和开发商释放出来不正确的市场信号，在地产要求没有得到改进前提下，刺激性地区提升土地资源资金投入和开发商提升地产开发，进而加重房地产市场供给过剩和内需不足的分歧，从而斟酌更多的房地产危机。

第二、运用公共资源网补助房地产商，不利于公共性资金的使用标准，毁坏社会发展平等原则。

在任何一个国家，企业融资即然享受长期投资，毫无疑问必须承担投资损失。我们要用公共性资金补贴亏本国营企业，早已令人诟病。现如今在大的经济形势不如预期时，规定地区运用公共资金来承揽一部分地产开发商的库存，这也是极不理性也极其不公平合理的对策。地区根据融资平台公司借款得到资金，到最后还是财政兜底，都是公共资金。

为什么善于补助公司并非员工？为何我们的使命是提供并非要求？这也是值得思考的难题。

第三、在现在的国民收入分配体系和群众财政压力的环境中，房地产业不太可能再次振奋起来，展开一段升高周期时间。

人口萎缩，住宅库存量早已产能过剩，住户部门负债收益率高新企业，这三个股票基本面早已取决于，房地产业不容易重现一个上涨期限。

3000亿仓储资产，也只能等同于1-4月年化利率商品房销售额的3.5%，按销售均价8折测算，可以仓储面积也只相当于4月底未售商品房5%，未售与施工商品房面积的0.5%。对商住楼市场的影响，也只不过是向洪泽湖抛掷一块石头掀起浪花。

房地产业稳中有进，唯一应该做的，便是放宽对房价的管控，让外界在供需中形成科学合理的、能吸引此前因价格过高难以形成的消费力。之后在一个新的、低要求的平台上稳中有进。

第四、最后决定消费市场和房地产需求的，或是居民收益和债务收入率。

如果我们能够下定决心修补要求，不断提升员工工资水平，不但大大缩短了资产负债表的修复时间，还会继续在新工资水平和债务收益率支持下，拉动消费，刺激性对住房要求。这也是修补我国经济唯一路径。此外，绝对没有捷径可走。

【创作者：徐三郎】