单双

进到5月，一年将要一半以上，全年度的走势时间轴越走越快了。假如2024年A股终究翻转，到5月份，也应该有一些迹象了。

刚结束的4月，销售市场受各种信息核心，里有重磅消息经济发单双展数据发布、企业单双业绩雷预警信息，外面有美联储降息预估推迟、黄金原油铜暴涨，热点板块多的是不断。整月，上证综指增涨2.09%，完成三连增，近5个月来周线初次站在3100点。

宽基指数方面，中证500（2.93%）、科技创新100（2.7%）、红利单双指数（2.43%）上涨幅单双度提上去，万得微盘指数成分股（-5.09%）、中证2000（-2.35%）趁势收跌。年之内看，红利指数（12.8%）、沪深股市300指数值（5%）上涨幅度提上去，科技创新100、中证2000下滑都超单双过10％。

领域方面，电器产品（8.5%）、金融机构（4.36%）、基础化工、医药生物、车辆、道路运输、稀有金属等升幅提上去；文化传媒（-5.23%）、房单双地产业（-4.26%）、经贸零售、电子计算机、社会化服务等下滑提上去。年之内看，电器产品、金融机构、石油石化、煤碳、稀有金属上涨幅度都超过10％，电子计算机、房地产业、电子器件下滑都超过10％。

从企业上涨幅度排行看，4月和前4月上涨幅度高度重合，都为家用电器、金融机构、稀有金属涨幅榜，电子计算机、房地产业、经贸零售等下滑提上去。

就5月市场行情看，连增3个月之后，上证综指将实现4连增，坐稳3100点、拉涨3200点是大概率事件。

从股票基本面的角度来看，经济回暖发展趋势更加明确，持续提振市场信心。如4月30日山西省党代会上述，“经济形势中主观因素增加，机械能不断增强，社会发展预估改进，高质量发展的深入开展，展现增长较快、结构调整、质量和效率向好的特点，经济发展完成良好开局”。

从一季度数据来看，在我国GDP同比增加5.3%。在结构上，固定投资同比增加4.5%，社会消费品零售总额同比增加4.7%，净出口（rmb规格）同比增加4.84%。房产投资同比减少9.5%，仍然是关键连累项，在其中，新开工面积同比下滑27.8%，下滑比2023年全年度扩张8％。

进到二季度，房地产刺激政策继续加码，大量一二线城市逐渐放松限购、指导价，对商品房销售面积形成支撑。4月底山西省党代会首提消化吸收总量、提升增加量，更多需求端现行政策有希望颁布。从数量角度观察，商品房销售面积在去年4月前后左右看到相对性高些，以后快速回落。得益于现行政策的刺激基数效应，5月之后，商品房销售面积同比降幅有希望迅速下挫。

房地产业仍然是牵制热点板块的重要因素，房产销售增长速度止跌，有希望明显提升热点板块，房地产、房地产链、金融业等领域有希望止跌翻转，推动股市大盘震荡上行。

除房地产外，通货紧缩黑影是另一个抑制热点板块的自变量。1一季度，PPI同比减少2.7%，为名GDP仅同比增加4.2%，微观主体感受较弱。4月山西省党代会明确规定要及早发售并且用好超长期性特别国债，加速专项债发售应用进展，5月之后，专项债发售有希望加速，超长期国债有望迅速落地式，将会对基础设施投资形成支撑。4月至今，暗色调、装修材料价格指数值早已触底回升，累加基本建设加速和高基数效应，对PPI的连累有希望快速下挫，推动PPI增长速度触底回升，提升市场风险偏好。

从市场流动性看，最近北向资金流入具备延续性，或成为Q2极为重要的增量资金由来。自2月至今，北上资金已经连续3月资金净流入，4月中下旬至今，注入速率开始加速。4月26日和29日各自注入224.49亿元和108.92亿人民币。

北上资金大幅度注入，一方面受在我国基本上面对好推动，国际大行陆续唱多开多中国资产；另一方面也是有横向比较的跷跷板效应，具备延续性。

年初以来，美联储降息预估持续后退，10年限美债利率波动往上，全球单双主要贷币都对美元下跌，在其中，因日本央行早期升息意向不够，日美价差差距，日元对美元掉价近11％，在主要贷币中位居，汇率风险突显。累加日本国股市估值维持高位，外资企业逐渐简配日本股市。远远望去，唯香港股市和A股处在估值洼地，且人民币的汇率挺立，巨资注入A股和香港股市成为必然。

短期看，在日本央行干预下，日元贬值发展趋势暂得减轻，但是考虑到日本央行难下定决心大幅度升息，且日本在新一轮产业革命中欠缺闪光点，日元贬值工作压力依然在，中后期掉价预估不会改变。全世界资产离去日本市场寻找估值洼地具备延续性，未来展望5月，外资企业有望继续大幅度资金净流入，支撑点A股市场震荡往上。

综上所单双述，5月A股销售市场很有可能再次波动往上，也不排除拉涨3200点。在结构上，短期内可密切关注房地产链、领头龙潭的好机会，中后期继续看好收益版块与新质生产力水平哑铃型配备构造。

（1）房地产链。现阶段，地产销售增长速度已经有止跌征兆，4月山西省党代会首提“综合科学研究消化吸收存量房产和改进增加量住宅的政策措施”，更多需求端现行政策有希望相继出台，看中房地产链市场行情在5月的延续性。

（2）领头龙潭。资本流入，领头白马股仍然是配备优选。可密切关注茅指数值、中证A50指数值主要表现。

（3）收益版块。年之内至今，中证红利指数增涨12.8%，在主要宽基指数中名列前茅。在今年的，险资是不可或缺的增量资金由来，险资喜好于哑铃型配备构造，一端高股息，一端高品质发展，收益版块具有长期配置价值，适宜逢低买入、长期投资。

（4）新质生产主力。新质生产主力代表着中国经济的未来，归属于中远期配备主线任务。短期看，新质生产主力更偏向于主题风格特性，只有在市场出现连增市场行情时，市场情绪产生人气值提高，代表未来的新质生产主力才会有诠释室内空间。5月，随之热点板块转暖，新质生产主力将会迎来主题风格机遇，可密切关注科技创新100指数值。

【注：销售市场风险很大，投资需谨慎。在任何时候，本微信公众账号所述信息及所描述建议仅是见解沟通交流，并不构成对所有人的投资价值分析。除专业备注名称外，本研究数据信息由同花顺软件iFinD给予支持】

本文由“星象图金融研究院”原创设计，作者为星象图金融业研究院副院长薛洪言