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进到5月，一年将要一半以上，全年度的走势时间轴越走越快了。假如2024年A股终究翻转，到5月份，也应该有一些迹象了。

刚结束的4月，销售市场受各种信息压大小双单网址核心，里有重磅消息经济发展数据发布、企业压大小双单网址业绩雷预警信息，外面有美联储降息预估推迟、黄金原油铜暴涨，热点板块多的是压大小双单网址不断。整月，上证综指增压大小双单网址涨2.09%，完成三连增，近5个月来周线初次站在3100点。

宽基指数方面，中证500（2.93%）、科技创新100（2.7%）、红利指数（2.43%）上涨幅度提上去，万得微盘指数成分股（-5.09%）、中证2000（-2.35%）趁势收跌。年之内看，红利指数（12.8%）、沪深股市300指数值（5%）上涨幅度提上去，科技创新100、中证2000下滑都超过10％。

领域方面，电器产品（8.5%）、金融机构（4.36%）、基础化工、医药生物、车辆、道路运输、稀有金属等升幅提上去；文化传媒（-5.23%）、房地产业（-4.26%）、经贸压大小双单网址零售、电子计算机、社会化服务等下滑提上去。年之内看，电器产品、金融机构、石油石化、煤碳、稀有金属上涨幅度都超过10％，电子计算机、房地产业、电子器件下滑都超过10％。

从企业上涨幅度排行看，4月和前4月上涨幅度高度重合，都为家用电器、金融机构、稀有金属涨幅榜，电子计算机、房地产业、经贸零售等下滑提上去。

就5月市场行情看，连增3个月之后，上证综指将实现4连增，坐稳3100点、拉涨3200点是大概率事件。

从股票基本压大小双单网址面的角度来看，经济回暖发展趋势更加明确，持续提振市场信心。如4月30日山西省党代会上述，“经济形势中主观因素增加，机械能不断增强，社会发展预估改进，高质量发展的深入开展，展现增长较快、结构调整、质量和效率向好的特点，经济发展完成良好开局”。

从一季度数据来看，在我国GDP同比增加5.3%。在结构上，固定投资同比增加4.5%，社会消费品零售总额同比增加4.7%，净出口（rmb规格）同比增加4.84%。房产投资同比减少9.5%，仍然是关键连累项，在其中，新开工面积同比下滑27.8%，下滑比2023年全年度扩张8％。

进到二季度，房地产刺激政策继续加码，大量一二线城市逐渐放松限购、指导价，对商品房销售面积形成支撑。4月底山西省党代会首提消化吸收总量、提升增加量，更多需求端现行政策有希望颁布。从数量角度观察，商品房销售面积在去年4月前后左右看到相对性高些，以后快速回落。得益于现行政策的刺激基数效应，5月之后，商品房销售面积同比降幅有希望迅速下挫。

房地产业仍然是牵制热点板块的重要因素，房产销售增长速度止跌，有希望明显提升热点板块，房地产、房地产链、金融业等领域有希望止跌翻转，推动股市大盘震荡上行。

除房地产外，通货紧缩黑影是另一个抑制热点板块的自变量。1一季度，PPI同比减少2.7%，为名GDP仅同比增加4.2%，微观主体感受较弱。4月山西省党代会明确规定要及早发售并且用好超长期压大小双单网址性特别国债，加速专项债发售应用进展，5月之后，专项债发售有希望加速，超长期国债有望迅速落地式，将会对基础设施投资形成支撑。4月至今，暗色调、装修材料价格指数值早已触底回升，累加基本建设加速和高基数效应，对PPI的连累有希望快速下挫，推动PPI增长速度触底回升，提升市场风险偏好。

从市场流动性看，最近北向资金流入具备延续性，或成为Q2极为重要的增量资金由来。自2月至今，北上资金已经连续3月资金净流入，4月中下旬至今，注入速率开始加速。4月26日和29日各自注入224.49亿元和108.92亿人民币。

北上资金大幅度注入，一方面受在我国基本上面对好推动，国际大行陆续唱多开多中国资产；另一方面也是有横向比较的跷跷板效应，具备延续性。

年初以来，美联储降息预估持续后退，10年限美债利率波动往上，全球主要贷币都对美元下跌，在其中，因日本央行早期升息意向不够，日美价差差距，日元对美元掉价近11％，在主要贷币中位居，汇率风险突显。累加日本国股市估值维持高位，外资企业逐渐简配日本股市。远远望去，唯香港股市和A股处在估值洼地，且人民币的汇率挺立，巨资注入A股和香港股市成为必然。

短期看，在日本央行干预下，日元贬值发展趋势暂得减轻，但是考虑到日本央行难下定决心大幅度升息，且日本在新一轮产业革命中欠缺闪光点，日元贬值工作压力依然在，中后期掉价预估不会改变。全世界资产离去日本市场寻找估值洼地具备延续性，未来展望5月，外资企业有望继续大幅度资金净流入，支撑点A股市场震荡往上。

综上所述，5月A股销售市场很有可能再次波动往上，也不排除拉涨3200点。在结构上，短期内可密切关注房地产链、领头龙潭的好机会，中后期继续看好收益版块与新质生产力水平哑铃型配备构造。

（1）房地产链。现阶段，地产销售增长速度已经有止跌征兆，4月山西省党代会首提“综合科学研究消化吸收存量房产和改进增加量住宅的政策措施”，更多需求端现行政策有希望相继出台，看中房地产链市场行情在5月的延续性。

（2）领头龙潭。资本流入，领头白马股仍然是配备优压大小双单网址选。可密切关注茅指数值、中证A50指数值主要表现。

（3）收益版块。年之内至今，中证红利指数增涨12.8%，在主要宽基指数中名列前茅。在今年的，险资是不可或缺的增量资金由来，险资喜好于哑铃型配备构造，一端高股息，一端高品质发展，收益版块具有长期配置价值，适宜逢低买入、长期投资。

（4）新质生产主力。新质生产主力代表着中国经济的未来，归属于中远期配备主线任务。短期看，新质生产主力更偏向于主题风格特性，只有在市场出现连增市场行情时，市场情绪产生人气值提高，代表未来的新质生产主力才会有诠释室内空间。5月，随之热点板块转暖，新质生产主力将会迎来主题风格机遇，可密切关注科技创新100指数值。

【注：销售市场风险很大，投资需谨慎。在任何时候，本微信公众账号所述信息及所描述建议仅是见解沟通交流，并不构成对所有人的投资价值分析。除专业备注名称外，本研究数据信息由同花顺软件iFinD给予支持】

本文由“星象图金融研究院”原创设计，作者为星象图金融业研究院副院长薛洪言